隨著全球電動(dòng)化智能化浪潮席卷,，即便是老牌車企也無法置身事外,。這其中，錢便是至關(guān)重要的一環(huán),。“上市吧,，只要上市就有錢了?！卑褍?yōu)質(zhì)資產(chǎn)分拆出來獨(dú)立上市博取高估值,，成為當(dāng)下不少汽車企業(yè)的普遍做法。

于是,，保時(shí)捷,，這個(gè)誕生了很多人心目中的Dream Car，我們耳熟能詳?shù)某廊A品牌,，如今要從大眾分拆上市了,。如果成功,，這也有望成為德國史上以及歐洲自1999年以來最大規(guī)模IPO,。

籌資為轉(zhuǎn)型

繼法拉利、阿斯頓·馬丁等豪華汽車品牌之后,，保時(shí)捷也將尋求IPO上市,。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月5日，德國大眾集團(tuán)公布推進(jìn)旗下保時(shí)捷公司年內(nèi)進(jìn)行首次公開募股(IPO)的意向,，擬于9月初或10月初在德國法蘭克福證券交易所登記上市,。

根據(jù)報(bào)道，保時(shí)捷股份公司的IPO將向公開市場(chǎng)出售1/4的優(yōu)先股,，占其總股份的1/8,。同時(shí)，保時(shí)捷汽車控股公司(Porsche SE)將獲得25%加1股的普通股股票，以加強(qiáng)其對(duì)保時(shí)捷股份公司重要決策的影響力,，剩余的投票權(quán)則仍歸屬于大眾汽車公司,。

據(jù)知情人士稱，即便在市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況下,，保時(shí)捷的估值依舊達(dá)到600億-850億歐元,，并吸引了不少投資者，將成為歐洲車企多年來規(guī)模最大的IPO,。

事實(shí)上,，保時(shí)捷上市是外界早已預(yù)料到的決定。因?yàn)橐獙?shí)現(xiàn)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型,，大眾需要大量的資金投入,，開辟新的籌資渠道是必然的選擇。根據(jù)估算,，通過股權(quán)交割,，大眾集團(tuán)最少可以回籠資金200億歐元。

另一方面,，資本市場(chǎng)對(duì)“PPT造車”的擔(dān)憂也在加深,，一旦泡沫破滅，市場(chǎng)的損失難以估量,。越來越多的資本又將目光轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)車企,，傳統(tǒng)車企通過分拆上市獲取更多資金支持也成了順?biāo)浦鄣氖虑椤?/span>

保時(shí)捷名聲的加持自然引來了不少關(guān)注。據(jù)彭博社報(bào)道,，卡塔爾主權(quán)投資基金,、法國奢侈品集團(tuán)酩悅·軒尼詩-路易·威登集團(tuán)等均有意入局，借以進(jìn)軍高端汽車制造業(yè),?？ㄋ柗矫嬗幸庹J(rèn)購4.99%的股票。

此外,，大眾集團(tuán)也計(jì)劃向歐洲許多國家的散戶投資人發(fā)行優(yōu)先股,，其中包括法國、西班牙和意大利,，大眾希望能夠盤活保時(shí)捷品牌在這些國家的“鐵粉”的投資興趣,。

對(duì)于本次IPO計(jì)劃，北京商報(bào)記者聯(lián)系了保時(shí)捷方面,，但截至發(fā)稿未收到回復(fù),。不過此前在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上，保時(shí)捷也提到了他們對(duì)于IPO的看法,。大眾集團(tuán)兼保時(shí)捷公司首席執(zhí)行官奧利弗·布盧默說,，這是保時(shí)捷的“歷史性時(shí)刻”，上市可使這家企業(yè)享有“更高程度的獨(dú)立性”，有望成為“全球最富有的跑車制造商之一”,。

對(duì)標(biāo)特斯拉

此次保時(shí)捷IPO,，無疑是轉(zhuǎn)型的重要一步。作為一家傳統(tǒng)汽車制造商,，大眾正斥巨資開發(fā)生產(chǎn)電動(dòng)車,，在歐美多地新建車用電池工廠，準(zhǔn)備與美國特斯拉汽車公司等電動(dòng)車企競(jìng)爭(zhēng)這一全新市場(chǎng),。

大眾前CEO迪斯曾在大眾內(nèi)部溝通會(huì)上表示,，特斯拉在軟件領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)讓他感到頭疼。不過,，迪斯也表示將在2025年超越特斯拉成為全球最大電動(dòng)汽車制造商,。迪斯曾在社交媒體@特斯拉CEO馬斯克：“我們要奪走你們的一部分市場(chǎng)份額?！?/span>

2021年,，大眾汽車集團(tuán)公布了最新一輪的5年計(jì)劃，預(yù)計(jì)在未來五年總共投資1590億歐元,，其中890億歐元用于軟件和電動(dòng)汽車等技術(shù),，占總投資額的56%。

而大眾對(duì)電動(dòng)市場(chǎng)的高端希望,，都寄托在保時(shí)捷身上,。中國汽車流通協(xié)會(huì)專家委員會(huì)成員顏景輝認(rèn)為，無論是文化底蘊(yùn),，還是品牌能力,，保時(shí)捷和特斯拉相比并不遜色。如果保時(shí)捷成功上市且發(fā)展電動(dòng)化,，將會(huì)直接威脅到特斯拉,。

以單車?yán)麧櫽?jì)算，保時(shí)捷絕對(duì)是世界上最會(huì)賺錢的汽車公司,，沒有之一,。大眾集團(tuán)每年大約售出900萬輛汽車，保時(shí)捷只占到了總體的1/30,，但利潤卻貢獻(xiàn)了集團(tuán)的25%,。

2021年,，保時(shí)捷營業(yè)收入攀升至331億歐元,，較2020年(287億歐元)增加了44億歐元，同比增長15%,。銷售利潤較上一財(cái)年(42億歐元)增加了11億歐元,，達(dá)到53億歐元，增幅為27%。

有數(shù)據(jù)顯示,，每輛保時(shí)捷汽車的稅前利潤為21799歐元,，幾乎是排在第二位的寶馬車的9倍，而大眾汽車的單車?yán)麧檭H為332歐元,。

保時(shí)捷也并沒有讓大眾失望,。2019年，保時(shí)捷推出了首款純電動(dòng)跑車Taycan,，這款車也穩(wěn)定了大眾在電動(dòng)車市場(chǎng)的地位,，甚至成為保時(shí)捷的新標(biāo)志，成為最受歡迎的豪華電動(dòng)車之一,。

值得注意的是,，保時(shí)捷純電跑車Taycan在歐洲銷量已經(jīng)超過了保時(shí)捷911。此外,，保時(shí)捷還把目光放在了兩輪上,，去年還聯(lián)合德國品牌Rotwild推出兩款豪華電動(dòng)自行車。

是好時(shí)機(jī)嗎

雖然各方都已投來了期待的目光,，但鑒于當(dāng)前歐洲能源價(jià)格飆漲,、資本市場(chǎng)形勢(shì)不穩(wěn)，保時(shí)捷上市計(jì)劃能否如期推進(jìn),，仍不是“板上釘釘”,。在大眾集團(tuán)公布決定前，一名消息人士告訴路透社,，發(fā)布上市意向僅僅是“鋪墊”,，“不保證最終成功敲鐘”。

“從經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)上看,，一場(chǎng)雪崩正在到來,。” 基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長斯特凡·科茨警告稱,，由于地方?jīng)_突,，越來越多的德國人開始擔(dān)心能源賬單價(jià)格上漲，德國家庭將不得不忍受“購買力的大幅下滑”,。

市場(chǎng)已經(jīng)有所反饋,，一些超豪華品牌的市值都出現(xiàn)了不同程度的縮水。而在正常的市場(chǎng)條件下,，保時(shí)捷的估值可能會(huì)更高,，達(dá)到800億-1000億歐元。AllianceBernstein投資組合經(jīng)理Dev Chakrabarti則表示,，“保時(shí)捷在IPO中的估值將接近750億歐元”,，這連最初預(yù)測(cè)的最低800億歐元都沒有達(dá)到,。

此外，最近大眾集團(tuán)高管變動(dòng),，也讓不少人并不看好保時(shí)捷獨(dú)立IPO,。9月1日，保時(shí)捷CEO奧博穆接替迪斯成為大眾集團(tuán)CEO,，一人分飾兩角,，引發(fā)了不少投資人的擔(dān)憂。

大眾集團(tuán)的主要投資者之一Deka Investment公司的可持續(xù)性和公司治理主管Ingo Speich表示,，奧博穆無法處理所有事情,，他甚至認(rèn)為這次領(lǐng)導(dǎo)換代，對(duì)于保時(shí)捷IPO來說是一步“臭棋”,。

大眾汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)主管阿諾·安特里茨則表示,，雖然近期不管是整個(gè)市場(chǎng)還是公司內(nèi)部的結(jié)構(gòu)都有一定的變動(dòng)，但大眾汽車和保時(shí)捷有信心抵擋住各種風(fēng)險(xiǎn),。因此大眾汽車集團(tuán)不會(huì)改變保時(shí)捷IPO的計(jì)劃,。

顏景輝也認(rèn)為，按照大眾目前摩拳擦掌的態(tài)度,，保時(shí)捷IPO也籌備了多時(shí),，上市敲鐘將是大概率事件?！岸r(shí)捷IPO除了融資之外,，在新能源車的沖擊下獲取資本市場(chǎng)的估值和拓展融資渠道或許才是關(guān)鍵?！鳖伨拜x說道,。